Von Judi Seebus

„The Gherkin“ (die Gurke) nennen die Briten das von Lord Norman Foster entworfene Bürogebäude in London, das als „Trophy Asset“ in den ersten Monaten dieses Jahres den Eigentümer wechselte.

Der Appetit internationaler Investoren auf Immobilien ist nach wie vor ungestillt. Nach vorläufigen Zahlen des Beratungsunternehmens Jones Lang LaSalle erreichte das Transaktionsvolumen der direkten Immobilieninvestments mit weltweit 279 Milliarden Euro im ersten Halbjahr 2007 einen neuen Rekord. Diese Summe bedeutet gegenüber dem Vorjahreszeitraum eine Steigerung von 17 Prozent.

Das Gros der Cross-border Investments entfällt auf Europa: Hier zieht es Anleger aus aller Welt hin – aus den USA, aus Australien, dem Nahen Osten und zunehmend auch aus Asiatischen Ländern. Asien selbst steigt ebenfalls in der Gunst, vor allem bei institutionellen Investoren, die ihre Portfolios diversifizieren wollen. Verglichen mit Europa ist diese Region noch ein sehr kleiner Markt und verhältnismäßig intransparent, aber dieser Markt wächst schnell, wobei sich das Interesse derzeit vor allem auf Japan und Singapur richtet und die Entwicklung in Indien und China mit Siebenmeilenstiefeln voranschreitet. So berät Jones Lang LaSalle nach eigenen Angaben derzeit drei internationale Fondsgesellschaften, die zusammen 20 Milliarden US-Dollar allein in Indien anlegen wollen, und beziffert das Kapital, das in Asien Anlagemöglichkeiten sucht, auf insgesamt rund 50 Milliarden US-Dollar. Für China ist die Zahl doppelt so hoch.

Global Player wie Blackstone und Morgan Stanley bilden die Speerspitze bei der Suche nach neuen Möglichkeiten für Cross-border Immobilieninvestments. Beide Investmentunternehmen haben in der jüngsten Vergangenheit eindrucksvolle internationale Hotelportfolios „eingesammelt“. Wenige Monate, nachdem Blackstone für den Rekordpreis von 36 Milliarden US-Dollar (26 Milliarden Euro) den in den USA beheimateten Equity Office Properties Trust EOP übernommen hatte – es war der größte Immobiliendeal aller Zeiten –, stürzte sich das Unternehmen auf das bisher größte Buyout einer Hotelgesellschaft: Für 26 Milliarden US-Dollar (19 Milliarden Euro) kaufte Blackstone Hilton Hotels und stärkte mit dieser Kette seine Position als der weltweit größte Hotelbesitzer, in dessen Eigentum sich rund 100.000 Zimmer in den USA und in Europa befinden.

Hotels als Schlager der Saison

Dieser Deal ist der letzte in einer Reihe von Hoteltransaktionen, die Private-Equity-Unternehmen und andere Investmentgesellschaften in diesem Jahr abgeschlossen haben. Vorteil bei Investments in Hotelketten ist ein kontinuierlicher Cashflow und ein Hotelimmobilienportfolio. Die Attraktivität dieses Segments für Investoren zeigt sich daran, dass von den 20 größten Transaktionen in den ersten sechs Monaten 2007 nicht weniger als ein Viertel Hotels zumindest mit einschlossen.

Nach Schätzungen von Jones Lang LaSalle wird das Transaktionsvolumen bei Hotelinvestments weltweit rund 80 Milliarden Euro erreichen. Trotz der geradezu hektischen Aktivität in diesem Bereich wird sich der Markt im zweiten Halbjahr 2007 deutlich beruhigen und werden die angebotenen Portfolios kleiner werden. Ursache ist jedoch nicht eine nachlassende Nachfrage, sondern ein Mangel an geeigneten Produkten.